经济信息联播
美银首席投资策略师Michael Hartnett在最新一期《Flow Show》报告中，以“四十岁开始烦恼”（Strife Begins at Forty）为题，将这一时刻定为当前市场最核心的叙事主线。 Hartnett指出，美国国债不仅将在未来数日突破40万亿，更将在2029年前后冲向50万亿。 过去12个月，美国债务利息支出已达1.4万亿美元，正逼近超越社会保障，成为联邦政府最大单项支出。 Hartnett明确指出，这一趋势不会逆转——除非5年期美债收益率跌破3.25%。而在没有重大通缩冲击或衰退的情况下，这几乎不可能发生。 大量 #企业债 涌入市场，正在结构性地推陡美债收益率曲线（熊市陡峭化），挤出原本应该购买长期国债的资金。结果是一个恶性循环： 信用利差走阔→长久期买家被挤出→收益率曲线熊陡→市场对"失控"的担忧加剧。 Hartnett在报告中重申了他对2020年代的几大资产配置